10月25日，公司发布2022年三季报。1）前三季度完成盈余收入9.93亿元，同比下降31.91%；归母净赢利1.50亿元，同比下降54.58%；扣非归母净赢利1.43亿元，同比下降56.40%。2）Q3，完成盈余收入2.80亿元，同比下降41.96%；归母净赢利0.40亿元，同比下降62.49%；扣非归母净赢利0.36亿元，同比下降66.09%。

  下业景气量下滑公司成绩承压，原材料价格继续上涨影响盈余才能。收入端前三季度公司营收同比下滑32%，首要系公司70%以上收入来历为被迫元器件商场，职业处于下行周期，下流日本企业稼动率仅在60%左右，台资企业更低，Q3下流被迫元件厂商全体开工率康复发展仍低于预期，厂商继续清库存且补货志愿较低。赢利端前三季度归母净赢利同比下滑55%，首要系原材料价格继续上涨，前三季度公司毛利率为30.23%，同比下降11.13pct，净利率15.09%，同比下降7.53pct。

  高端离型膜产品加快认证，高度获益于国产代替空间。公司克己BOPET膜出产MLCC离型膜打通产业链环节，有助于原先依靠进口MLCC离型膜的客户确保供应链安全，节约本金缩短交期。公司现在首要客户有华新科技、国巨电子、风华高科、三环集团等，已向台湾客户小批量供货，对日韩客户产品已确认进入加快验证阶段，有望于年末至明年初进入批量供货阶段，加快大客户的导入进程。

  塑料载带活跃做出呼应大客户的实在需求，CCP流延膜发展顺畅。其他宽广上，高端黑色塑料载带在和中心客户的协作中获得显着发展，出货量逐步提高，加快导入通富微电、长电科技、日月光等封装客户；CCP流延膜项目获益于动力电池需求旺盛，客户导入发展顺畅，产能逐步爬坡。

  考虑到被迫元件下行周期影响，估计2022~2024年归母净利利为2.5、3.3、4.3亿元，同比-35%、+31%、+30%，对应PE估值为37、28、22倍，保持买入评级。