事情：公司发布2022年三季度陈述，陈述期内完成收入16.2亿元，同比+11.8%，完成归母净利润1.7亿元，同比+26.3%，完成扣非净利润1.5亿元，同比+47.3%。三季度收入为5.9亿元，同比+18.8%，环比+6.2%，归母净利润0.8亿元，同比+18.6%，环比+5.5%。前三季度公司毛利率为28.9%，同比上行3.4个百分点，净利率为10.3%，同比上行1.2个百分点，单三季度公司毛利率/净利率分别为32%/13%，同环比基本无变化。

  下流消费电子需求承压但高毛利产品稳步放量：2022年H1公司电子级胶粘资料收入与毛利占比分别为28.0%/52.2%，该板块产品最重要的包含光学级压敏胶/高性能压敏胶/导电资料/屏蔽资料/绝缘资料，其间光学级压敏胶主要为OCA系列新产品。招股说明书里边显现2019年时公司已具有触控面板用热固化型OCA产品的技术储备，应用于脸书（Facebook）VR眼镜显现的固定，另继续推动在包含折叠屏手机的消费电子科技类产品中的运用。2022年上半年可穿戴设备出货量体现亮眼，依据IDC数据，2021年全球AR/VR头显出货量达1123万台，同比+92.1%，其间VR为1095万台；2022年Q1全球VR出货量同比+241.6%，预期全年出货量将同比+26.6%至1390万台。2022年上半年OCA募投项目转固，近期3条OCA产线也已转固，处于产能提高状况，后续仍有3条产线待投产，跟着华为新机PocketS、Meta公司MR头显QuestPro的推出，预期OCA产品将安稳放量。

  前三季度公司在建工程14.9亿元，加蛮横纵向产业链建造：前三季度公司在建工程近15亿元，较年头添加2.5亿元，较上半年添加3.7亿元。公司活跃向产业链上游延伸，供胶体系技术改造项目、功能性PET光学膜、精细离型膜项目继续推动，跟着产能建造可进一步完成特别的份额的PET膜和离型膜的自供，下降产品单位成本，增强盈余才能；另建造偏光片保护膜等项目丰厚产品矩阵。

  盈余猜测与出资主张。估计公司2022-2024年EPS分别为0.89元、1.30元、1.90元，未来三年归母净利润将坚持39.98%的复合增长率。公司作为功能性涂层资料龙头，产品结构继续优化，保持“买入”评级。