公司是全球最大的氢氟酸厂商，其间电子级氢氟酸正在积极争取打破海外大客户。

  氟化盐事务打通笔直一体化，子公司白银中天和银氟金和的净利率高于同类型公司，一体化优势显着。

  动力电池事务：现在产能3.5GWh，其间2GWh在轿车动力，其他在两轮车等范畴。曩昔几年整车和动力电池事务对公司的盈余才能、负债结构、现金流都造成了比较大的连累，上一年整车事务剥离后有望开端缓解。上一年动力电池事务现金流转正，为2018年以来初次转正，未来扩张也将比较稳重，正在尽力拓宽高质量的大客户。

  出资主张。估计2021和2022年公司完成8.1和10.9亿净利润，对应PE约19和15倍。保持强烈推荐评级，目标价29-32元。

  危险提示。六氟价格涨幅没有抵达预期；六氟产能扩张进展没有抵达预期；氟化铝需求没有抵达预期；动力电池事务客户开辟不及预期。

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