近日，恒力石化（600346）发布了重要的公告称，公司拟分拆所属子公司康辉新材，通过与大连热电（600719）进行重组的方式实现重组上市。

  康辉新材分拆上市对于控制股权的人恒力石化而言，是恒力加快发展新材料“新成长曲线”的重要里程碑事件。

  目前，恒力石化正在打造大化工平台和新材料业务协同发展的格局。正充分的利用上游“大化工”平台的持续赋能与下游“新材料”开发的多年积累，“自上而下”拓展下游化工新材料的新市场。

  与此同时，公司将抓住锂电池行业发展机会，加速向新材料板块的战略转型，逐步优化公司在新能源、储能等领域涉及新型材料的产业布局，提升盈利能力。

  康辉新材已成为公司业绩增长点之一。据公开资料，2021年度，康辉新材和他的下属公司实现营业收入68.24亿元，实现净利润11.65亿元。

  7月4日晚，民营炼化龙头恒力石化公告分拆子公司康辉新材的重组预案，通过与A股上市公司大连热电重组的方式实现重组上市。

  分拆完成后，大连热电将成为康辉新材的控制股权的人，恒力石化将成为大连热电的控制股权的人。据公告，此次分拆上市具体操作方式为恒力石化向大连热电出售直接及间接持有的康辉新材100%股权。大连热电拟通过发行股份的方式购买恒力石化、恒力化纤合计持有的康辉新材100%的股份。

  事实上，这已是恒力石化拟二度分拆康辉新材上市。早在2022年4月，恒力石化就在筹划上述“分拆+借壳”事项，但因大连热电其时存在资金占用而终止。

  今年3月30日，大连热电发布了重要的公告称，由于整改完成、风险消除，公司顺利“摘帽”。这在某种程度上预示着，此前阻碍“分拆+借壳”方案的障碍已经消除。

  在政策推动下，慢慢的变多A股公司推出分拆方案，但“分拆+借壳”这一复杂操作依然较少。

  恒力石化作为民企上市公司，一旦此次交易顺利落地，有望成为A股首例由民企上市公司主导的“分拆+重组”案例。

  恒力近期在长期资金市场布局不仅限于拟分拆康辉新材上市。此前主营陶瓷业务的松发股份在不久前宣布拟通过并购切入储能锂电池赛道。

  此次分拆上市主体康辉新材成立于2011年，是恒力核心子公司之一，主要负责恒力聚酯板块下工程塑料与聚酯薄膜的业务运营。

  资料显示，康辉新材依托恒力与德国布鲁克纳共同研发的拉膜工艺及自有的聚酯合成技术，全力打造行业领先的双向拉伸聚酯薄膜（BOPET）、PBT工程塑料、功能性聚酯、PBS/PBAT生物可降解塑料及锂电池隔膜生产基地。

  据介绍，锂电池隔膜作为锂电池的关键材料之一，是锂电池材料中技术壁垒较高的一种高的附加价值材料，也是锂电池材料中较晚实现国产化的关键材料，作为新能源产业中不可或缺的一环。

  2021年12月26日，恒力石化湿法隔膜生产线设备采购签约仪式在恒力（苏州）产业园举行。康辉新材将引进日本芝浦机械株式会社和青岛中科华联新材料股份有限公司的湿法锂电池隔膜生产线亿平方米。这标志着恒力石化将进军锂电隔膜领域，切入化工新能源材料赛道。

  2022年5月，康辉新材建设的湿法锂电池隔膜项目，包含4条超强湿法隔膜制膜线条涂覆隔膜线，形成“基膜+涂覆”一体化生产线正式开工建设。

  依托多年薄膜研发及生产经验，康辉新材历经一年时间，即实现锂电池隔膜首条生产线亿平方米超强锂电池隔膜项目首套生产线全线贯通。这标志着康辉新材郑重进入锂电池薄膜领域。

  按照规划，康辉新材正加速布局锂电池隔膜领域，将分别于辽宁营口及江苏南通，打造年产34.4亿平方米生产基地。

  据悉，康辉新材位于辽宁营口的产研基地，基本的产品包括生物可降解塑料及锂电池隔膜，公司计划总投资80亿元，分期建成年总产能80万吨的新型聚酯产品生产基地。现已建成年产24万吨PBT工程塑料、26.6万吨新型双向拉伸聚酯薄膜（BOPET）及20万吨功能性聚酯切片。全面投产后预计年出售的收益超100亿元。

  在项目储备方面，营口在大连长兴岛有45万吨可降解塑料项目，并在2022年实现部分投产；在苏州汾湖有47万吨高端功能性聚酯薄膜、10万吨特种功能性薄膜、15万吨改性PBT、8万吨改性PBAT正在建设中；年产260万吨高性能聚酯工程、南通新建锂电隔膜项目正在高效稳步推进中。

  恒力石化是世界500强企业恒力集团旗下核心上市公司。公司通过借壳大橡塑，于2016年登陆上交所主板，最新市值超千亿元。

  恒力石化作为国内民企石化巨头，是行业内首家实现“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全产业链一体化化工新材料的上市公司。

  随着产业转变发展方式与经济转型的加快，中国化工行业整个下游的需求正在逐渐发生明显的变化，包括光伏产业链、锂电池产业链、可降解塑料产业链、工程塑料产业链和聚氨酯产业链。在此背景下，恒力石化加速布局新兴市场业务领域。

  恒力石化着力布局全产业链一体化布局，下游的重点环节就是康辉新材，康辉新材有PBT工程塑料产能、BOPET功能性薄膜产能、PBAT可降解塑料产能、锂电隔膜等多种热门的新材料项目，下游应用市场空间广阔，成长潜力十足。

  康辉新材是国内化工新材料的优质标的，自主研发、技术创新优势显著，在新材料这个广阔赛道的多个细致划分领域，都突破了技术壁垒，增强了产业的国产自主创新力。

  恒力石化2022年年报显示，2022年，康辉新材自主研发的PET复合铜箔用/铝箔用基膜产品已通过下游电池工厂验证，实现批量生产；自主研发的太阳能背板基膜已经实现量产，年产能可达24000吨，即6240万平方米，产销稳定增长；LCD（液晶显示器）偏光片用离型基膜产品已经实现量产，可稳定生产常规及大宽幅基膜产品；低配向角型偏光片离型基膜取得重大突破，成功实现进口替代，成为首家通过全产业链验证的中国企业。

  目前，恒力石化正在打造大化工平台和新材料业务协同发展的格局。康辉新材正是公司业绩增长点之一。基于恒力石化“大化工”平台支撑与原材料配套条件，康辉新材将持续不断延续新材料价值产业链。

  康辉新材横跨南北建设有营口、苏州、南通和大连四大产研基地，具备完善齐备的全产业链产能结构，并主动瞄准我国新消费、新能源与新智造融合发展所催生的下游新材料应用需求，加快延伸、拓展我国绿色消费升级与光学级、电池级、光伏级与其他先进制造与消费场景下的中高端新材料市场。

  锚定“大化工+新材料”双轮驱动协同发展，带动公司业绩增长，财报显示，2022年度恒力石化实现营业收入2223.24亿元，实现归属于上市公司股东的净利润23.18亿元，实现经营现金流量净额259.54亿元。

  2023年一季度实现营业收入561.44亿元，实现归属于上市公司股东的净利润10.20亿元，单季度业绩环比去年四季度扭亏为盈，业绩边际显著改善，超过市场预期水平。

  恒力表示，随国家稳增长政策不断发力和行业需求持续回暖，加上各类在建的精细化工与新材料项目加快投产创效，预计2023年公司纯收入能力实现大幅度的提高。